一、非農數據覈心要點解讀

　　上週五(3月7日晚21:30)，美國勞工統計局公佈2月非農就業報告，新增就業人數15.1萬人，略高於前值14.3萬但低於市場預期15.9萬，失業率意外升至4.1%，時薪增速放緩至3.1%。 資料顯示美國勞動力市場呈現溫和降溫迹象，與此前ADP就業數據疲軟形成共振，進一步強化了市場對美聯儲年內降息的預期。

　　值得關注的是，貿易逆差擴大至1314億美元創歷史新高，疊加製造業PMI逼近榮枯線(50.3)，暗示經濟增長動能减弱。 美聯儲理事庫格勒指出，當前通脹存在上行風險，覈心服務價格粘性凸顯，但就業市場仍保持基本平衡，政策利率需在“一段時間內”維持穩定。

　　二、黃金市場的多空邏輯博弈

　　1.利多因素

　　降息預期升溫：市場對5月首次降息的概率已升至52%，實際利率下行至-1.2%，黃金零息資產優勢凸顯。

　　避險需求支撐：中東局勢持續緊張(以色列-黎巴嫩衝突陞級、伊朗制裁加碼)，全球央行購金持續(2025年1-2月淨買入78噸)，SPDR黃金ETF持倉增至1108.3噸。

　　美元指數承壓：數據公佈後美元指數下挫0.3%至103.4，以美元計價的黃金對非美投資者吸引力增强。

　　2.利空因素

　　政策不確定性降溫：特朗普暫緩加征關稅政策(豁免期至4月2日)，部分避險資金獲利了結。

　　技術性回檔壓力：金價在2月24日創歷史新高2956美元後，短線超買訊號明顯，RSI名額進入中性區域。

　　三、技術面分析與交易策略

　　黃金(XAU/USD)

　　日線級別：價格在布林帶中軌2910美元附近震盪，MACD紅柱縮短顯示多方動能衰减，需關注2930美元壓力比特與2880美元支撐比特突破方向。

　　4小時級別：均線系統粘合，RSI名額48.43顯示多空均衡，建議區間操作：2902-2930美元高拋低吸，止損5美元。

　　(1)非農公佈數據不及預期：美國就業市場疲軟，利空美元，利多黃金;

　　(2)非農公佈數據超出預期：美國就業市場良好，利多美元，利空黃金。

　　白銀(XAG/USD)

　　日線級別：價格沿20日均線32.50美元震盪上行，RSI名額52.3顯示中性偏多，需突破32.770美元關鍵阻力。

　　1小時級別：布林帶收口，建議區間32.100-32.660美元操作，突破32.770美元可追多至33.170美元，止損0.2美元。

　　四、後市展望與風險提示

　　短期來看，黃金市場呈現“政策市+數據市”特徵，非農數據將成為打破震盪格局的關鍵變數。 從中長期視角，全球地緣政治風險高企、央行購金持續以及實際利率下行趨勢，構成黃金價格的覈心支撐。 投資者需密切關注：美聯儲3月利率決議(3月19日)，特朗普4月2日關稅政策落地情况，中東局勢演變。

　　交易風險提示：任何投資都存在風險，包括資金損失的風險。 該建議不構成具體的投資建議，投資者應根據自己的風險承受能力、投資目標和市場情况做出決策。